В США назревает новый системный кризис в сфере финансов
В 2020-2021 годах, стремясь поддержать экономику США, власти предприняли ряд дорогостоящих шагов. В их число вошло начисление безработным пособий, размер которых превысил усредненную заработную плату ($987 против $957). Одновременно с этим Федрезерв уменьшил процентную ставку до практически нулевых значений, сильно снизив цену кредитования и других займов. Также ФРС повысила собственный баланс, доведя объемы закупок бондов и ценных бумаг до $9 триллионов.
Другими словами, финансовый регулятор провел эмиссию триллионов долларов, которые были распространены между физическими и юридическими лицами. Это отразилось в рекордно высокой скорости увеличения цены недвижимого имущества, а также в сильнейшем росте рынка акций. В итоге инфляция начала естественным образом повышаться.
В сложившейся ситуации защитные активы, вроде американских долговых бумаг, наоборот начали терять в доходности, а спрос на них в означенное время был небольшим. Это очень важно, поскольку именно консервативность действий банка Silicon Valley Bank с течением времени стала причиной появления внеплановых финансовых потерь.
В конечном итоге решение Федрезерва снизить ставку привело к падению доходности бондов. При достаточно высокой ставке рыночные игроки не торопятся идти на риск, инвестируя средства в ценные бумаги компаний, цифровые валюты и подобные им активы. Взамен они концентрируются на бондах, так как те способны обеспечить гарантированную доходность.
Ситуация с Silicon Valley Bank
В своем сегменте эта банковская организация представляла собой примерного игрока. Во времена «легких денег» она получила большие поступления капитала. Чтобы сократить риски, часть средств было решено вложить в бонды. С ужесточением монетарной политики эти активы, приобретенные с доходностью меньше 1%, стали существенно дешевле, что и повлекло за собой проблемы.
За минувшую неделю SVB, стремящийся выплатить депозиты, реализовал бонды на $21 миллиард, потеряв $1,8 миллиарда. Для компенсации этих потерь банк принял решение о выпуске ценных бумаг на $2,3 миллиарда, спровоцировав панические настроения среди клиентов.
Из-за шагов ФРС банк лишь на операциях с бондами лишился 9%, хотя и делала приобретения с благими целями, стремясь подстраховать средства клиентов. Сейчас совокупная стоимость удерживаемых банком казначейских бондов с длительным сроком погашения превышает $70 миллиардов.
Сопутствующие сложности
При текущих высочайших темпах распространения информации и возможностях для вывода депозитов без похода в банковское отделение SVB почти мгновенно после распродажи бондов получил совокупные заявления на вывод $42 миллиардов. Это произошло 9 марта, а уже на следующий день операционная деятельность этой банковской организации была блокирована FDIC.
Кризисная ситуация в сфере ликвидности носит системных характер, поскольку в Соединенных Штатах норма частичного резервирования равна 10% (из каждых $100, помещенных на депозит, банковская организация должна сохранять только $10). Прочие $90 можно вложить в фонды, долговые бумаги и любые другие активы.
Часть экспертов полагает, что действующие нормы резервирования – это самый крупный недостаток действующей системы финансов, являющийся системным. Так, если в короткие сроки возникнет большой спрос на вывод средств, у банка не будет возможности удовлетворить все заявки в короткие сроки. Кроме того, изъятие закредитованности у финансовых структур вызывает эффект «домино».
Просадка американского доллара
Сегодня у американских банков имеется $652 миллиарда нереализованных потерь против прошлогодних $3 миллиардов. Проблема очень масштабная и заявленных Федрезервом $25 миллиардов, которые будут направлены на поддержку сферы финансов, для ее решения совершенно недостаточно.
Лишь SVB в конце 2022-го занимался обслуживанием депозитов на $175 миллиардов. Из них без страховки FDIC было 85%. Без чрезвычайных мер немало клиентов этого банка станет банкротами, а у некоторых других банковских организаций возникнут проблемы с ликвидностью.
Американский доллар проседает, поскольку политика Федрезерва спровоцировала кризисную ситуацию в сфере банков. Хотя ранее регулятор заявлял о том, что ставки необходимо повышать сильнее, сейчас высока вероятность, что в марте он примет решение оставить их на прежних значениях. Формирование дополнительных поддерживающих фондов тоже не будет играть на руку американской валюте, поскольку в конечном итоге ее количество будут увеличивать посредством дополнительной эмиссии.
Facebook
Vk
Twitter
Комментарии
Пока нет комментариев к этому посту.