Центральные банки: Как определить фундаментальный тренд на рынке - Analytics News

Центральные банки: Как определить фундаментальный тренд на рынке

Analytics News
Редактор
5 июля 2017, 17:16

Для того, чтобы определить направление тренда, используется фундаментальный анализ монетарной политики Центральных Банков.

Для начала давайте разберемся, какие функции выполняют центробанки и как их действия влияют на изменения курсовой стоимости национальных валют?

Главной задачей Центрального Банка (регулятора монетарной политики) является поддержание такой курсовой стоимости валюты, при которой финансовая и экономическая система будут чувствовать себя комфортно.

Для этого регулятор использует следующие инструменты:

  • изменение ставки рефинансирования
  • контроль за инфляцией
  • при необходимости проведение количественного смягчения
  • интервенция

Ставка рефинансирования — это размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям.

Центробанк — предоставляет кредиты коммерческим банкам под определенный процент.

Если ставка рефинансирования поднимается, то это ужесточение монетарной политики, это приводит к росту валюты на валютном рынке, в свою очередь снижение ставки рефинансирования — это смягчение монетарной политики, что приводит к снижению стоимости курсовой валюты, на валютном рынке.

Центробанк контролирует изменения инфляционного показателя, измеряется инфляционный показатель с помощью Индекса потребительских цен (CustomerPriceIndex, CPI)

CustomerPriceIndex, CPI — один из видов индексов цен, созданный для измерения среднего уровня цен на товары и услуги (Потребительской корзины) за определённый период в экономике. Если индекс потребительских цен в годовом исчислении вырос  на 2%, это означает что цена на товары и услуги выросла на эту величину.

Центробанк может контролировать и влиять на инфляционные показатели с помощью своей монетарной политики.

Например, для развитых экономик считается, что нормальный уровень инфляции это 2 — 2,5%.  Если инфляция превышает 2,5% то центробанк должен на это воздействовать, как правило это можно сделать с помощью ужесточения монетарной политики — повышения ставки рефинансирования, и наоборот, если низкая инфляция, то центробанк может снизить ставку рефинансирования, чтобы “разогнать” CPI.

Выход этих показателей не всегда сильно влияет на изменение курсовой стоимости валюты (за исключением тех случаев, когда фактические данные сильно разнытся с прогнозами). Но за счет понимания и анализа этой статистики можно сформировать представление о будущей монетарной политике Центробанка.

Количественное смягчение — нетрадиционная монетарная политика, используемая центральными банками для стимулирования национальных экономик.

Количественное смягчение — это когда центробанк печатает деньги, и на эти деньги выкупает свои собственные проблемные активы (облигации, бумаги коммерческого сектора и тд и тп). Если регулятор запускает программу количественного смягчения или расширяет ее объем, это приводит к снижению национальной валюты.

Давайте рассмотрим на примере, как влияет введение программы количественного смягчения на курс валюты.

Так Федеральная Резервная Система США трижды запускала программу количественного смягчение (QE-1,2,3). На графиках видно, как это отражалось на курсе американского доллара.

Глава ФРС Бен Бернанке отказался от запуска QE. В моменте американский доллар немного подорожал против евро, так как не оправдались ожидания рынка, после чего USD начал укрепляться против единой европейской валюты:

Также количественное смягчение называется еще “программа стимулирования” или “программа выкупа активов”.

На сегодняшний день программа количественного смягчения запущена Европейским Центральным Банком, Банком Англии, Банком Японии.

Интервенция — это значительное разовое целенаправленное воздействие центрального банка страны на валютный рынок и валютный курс. Оказывает огромное влияние на изменение курсовой стоимости валюты.

Бывают реальные интервенции, когда банк разово вбрасывает или изымает валюту с рынка (об этом банк не предупреждает заранее), и вербальные интервенции, когда глава центробанка или должностные лица с помощью своих заявлений стараются снизить или повысить стоимость валюты.

Примеры реальных интервенций

Швейцарский национальный банк в январе 2015 года провел интервенцию, отказавшись поддерживать курс франка по отношению к евро на уровне 1,2. В моменте франк подорожал против доллара почти на 3000 пунктов.

USDCHF

Ниже пример интервенции Банка Японии:

USDJPY

А вот пример того, как реагирует валюта на вербальные интервенции. 3 февраля 2016 года член ФРС Уильям Дадли в интервью сказал, что федрезерву необходимо очень осторожно подходить к повышению процентных ставок в 2016 году. Это произошло на фоне всеобщих ожиданий о том, что ФРС поднимет ставку три раза на протяжении года, и первый раз — в марте 2016. Так как Уильям Дадли — очень авторитетное лицо в ФРС, участники рынка прислушались к его словам и сделали вывод, что раз ФРС вряд-ли поднимет ставку в ближайшее время, доллар покупать не стоит, и начали его продавать. Так доллар начал падать против корзины валют. На графике видим следствие — рост пары EURUSD.

Пара EURUSD

Таким образом, если известно, что центробанк будет смягчать монетарную политику — снижать процентную ставку, а возможно, расширять объем программы выкупа активов (количественного смягчения), это приведет к ослаблению валюты. Например, глава Банка Англии Марк Карни после Брекзита заявил, что будет смягчать монетарную политику. Это говорит о том, что с высокой вероятностью на ожиданиях британский фунт будет падать против американского доллара, пока эти ожидания на рынке присутствуют. Поэтому необходимо искать точку входа на продажу.

Или Банк Японии. После того, как стало известно, что ведутся переговоры о расширении программы стимулирования, японская йена стала падать против американского доллара, следовательно, по паре USDJPY есть смысл рассматривать покупки.

Екатерина Колесниченко,

финансовый аналитик,

трейдер

автор статьи
Analytics News

Портал основан в 2017 году опытными аналитиками и трейдерами специально для своих коллег, с целью предоставления максимально оперативной и наиболее качественной информации о текущей ситуации на финансовых рынках.

Комментарии

Написать комментарий

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Пока нет комментариев к этой статье.

Вверх