Рубль по-прежнему остается в лидерах падения

Велес Капитал
Компания
11 апреля 2018, 14:02

·         В первые часы торгового дня в среду рубль по-прежнему оставался в лидерах падения к доллару среди валют развивающихся рынков, хотя и демонстрировал заметно меньшую отрицательную динамику по сравнению с обвалами в понедельник и вторник. Утренние попытки американской валюты закрепиться выше 64 руб. не увенчались успехом, однако уже во второй половине дня доллар вновь приближался к отметке в 64,5 руб.

·         Во вторник банки после более чем одномесячного перерыва воспользовались привлечением валютной ликвидности у Банка России через операции «валютный своп». Однако объем привлеченных средств (64,3 млн долл.) оказался минимальными по сравнению с предыдущими периодами повышенного спроса на валютную ликвидность за последние годы. Не ощущается дефицит валютной ликвидности и через призму рублевых ставок по внебиржевым валютным свопам. За последнюю неделю ставки продемонстрировали рост в отличие от предыдущих девальвационных периодов, когда фундаментальный спрос на валютную ликвидность отражался в снижении ставок по валютным свопам (из-за роста стоимости валютной части). Текущая ситуация свидетельствует не о дефиците валютной ликвидности, а о нежелании участников расставаться с валютой в девальвационный период и одновременной необходимости проведения расчетов в рублях (в частности, во вторник банки закрывали очередной период усреднения обязательных резервов, а уже в пятницу пройдут предварительный платежи, открывающие налоговый период). Кроме того, ряд участников рынка вероятно испытали потребности в рублевой ликвидности из-за резкого падения стоимости залоговых ценных бумаг.

·         Подобная ситуация ограничивает ЦБ, вынужденного действовать осторожно в части изъятия рублевой ликвидности, хотя более агрессивные действия в данном плане могли бы помочь в стабилизации курса. С момента начала резкого ослабления рубля Банк России практически не увеличил объемы абсорбирования рублевой ликвидности, а сегодня и вовсе решил не проводить операции «тонкой настройки», хотя в систему возвращается почти 500 млрд руб., размещенных на день вчера (с учетом взаимозачета по недельным аукционам нетто-возврат средств составит 347,6 млрд руб.).

·         Несмотря на сохраняющуюся геополитическую напряженность, кратковременное затишье новостного фронта могло бы быть использовано экспортерами для продажи валютной выручки перед налоговым периодом и другими участниками рынка для фиксации прибыли. Более того, текущая ситуация уже по-видимому внесет коррективы в денежно-кредитную политику ЦБ, что, как минимум, поддержит рублевые ставки, возвращая интерес зарубежных инвесторов. Однако психологическая составляющая по-прежнему превалирует на рынке, поэтому дальнейшее движение котировок полностью подвластно событиям на геополитической арене.

 — Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал»

автор статьи
Велес Капитал

«Велес Капитал» (ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал») — одна из старейших инвестиционных компаний России, которая оказывает услуги крупным частным и корпоративным инвесторам на рынке ценных бумаг, в области прямых инвестиций и инвестиций в недвижимость.

Россия

Комментарии

Написать комментарий

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Пока нет комментариев к этой статье.

Вверх