У акций Alibaba сохраняется возможность для восстановления
Мировые финансовые новости показывают, что в 2022-м бизнес в КНР встретился с даже более серьезными проблемами, чем в трудном 2021-м. Жесткие ограничительные меры для борьбы с коронавирусом, уменьшение внутреннего уровня потребления и серьезные перемены в правительстве Поднебесной по-прежнему давят на настроения рыночных игроков относительно фирм из этой страны.
Во вторник просадка ценных бумаг Alibaba достигла практически 20%. После этого им удалось несколько восстановиться, и день завершился падением на 12%.
Перед обрушением котировок китайского гиганта сетевой торговли стали известны итоги XX съезда КПК, завершившегося переизбранием действующего китайского лидера Си Цзиньпина на очередной (третий) срок. Такой вариант был достаточно закономерным. Значительно большей неожиданностью стали изменения в Политбюро ЦК Коммунистической партии Китая. Так, все новые руководители этого органа отбирались исключительно из сторонников Си, а не по принципу личной компетентности.
Также рыночные игроки ждали, что по итогам съезда будут сделаны ясные заявления насчет мер экономической поддержки КНР или сокращения ограничительных мер, связанных с коронавирусом. Но ничего подобного не последовало, если не считать сообщения о намерении властей и дальше следовать политике нулевой терпимости, а также лишенных конкретики заявлений о том, что необходимо продолжать развивать экономику КНР.
По сравнению с рекордными значениями, зафиксированными в 2021-м, котировки Alibaba к настоящему времени потеряли больше 80%. В минувшем году компания не смогла провести первичное публичное размещение акций подающей больше большие надежды финансово-технологической фирмы Ant Group. После этого на Alibaba начали серьезно давить китайские регуляторы. Но даже без всех этих проблем компания Джека Ма существенно уступала своему главному сопернику на мировом рынке в лице Amazon.
С 2014-го доходность ценных бумаг пары фирм очень сильно отличается. Хотя усредненные темпы роста бизнеса Alibaba были выше, чем у Amazon, за восьмилетний период котировки первой просели на 30%, а второй – выросли на 640%. И все же специалисты полагают, что у акций китайского гиганта по-прежнему есть шанс как минимум уменьшить разрыв со своим американским соперником.
Восстановление котировок Alibaba будет зависеть от многих факторов
Одним из основных показателей, на которые нужно обратить внимание в сфере электронной коммерции КНР, является увеличение объемов реализации физических товаров в Сети. Финансовые новости говорят о том, что скорость повышения продаж в Поднебесной большую часть времени демонстрирует двузначный рост, хотя сейчас и находится в отрицательном тренде.
Потенциал для повышения продаж по-прежнему значителен: сейчас уровень проникновения сетевой торговли физической продукцией в Китайской Народной Республике составляет чуть больше 20%.
Еще одним имеющим огромное значение фактором является переход КНР к созданию стимулов для потребления в пределах собственной территории. Для того чтобы реализовать эту концепцию, у Поднебесной имеется достаточно возможностей. В частности, доля сбережений у жителей страны составляет более 45% ВВП (показатель выше, чем в большей части стран мира).
Если говорить о трендах на средней дистанции, важнейшим фактором, который будет способствовать развитию Alibaba, является сокращение влияния связанных с коронавирусом ограничений (вплоть до полного упразднения таковых). В перспективе ближайшего года компания сохраняет потенциал для восстановления темпов роста прибыли до 20%.
Кроме того, сейчас значение форвардного P/E равно лишь 8,9х (ниже усредненного пятилетнего значения на 72%). По мнению аналитиков, столь сильный скептицизм относительно серьезного игрока в глобальной сфере электронной коммерции не оправдан, даже если учитывать все существующие сейчас риски, которые действительно серьезны.
Поскольку нулевая терпимость к коронавирусу не входит в компетенцию Alibaba, ее менеджеры в течение всего 2022-го старались оптимизировать расходы и отказаться от направлений бизнеса с низкой рентабельностью. Аналитики подсчитали, что эти шаги позволят китайскому гиганту по итогам текущего года показать рост EBIT на более чем 20%.
На короткой дистанции дать оценку будущему тренду потребления в пределах КНР позволят отчет, который должен быть опубликован до конца осени, а также итоги «11.11» (самая крупная распродажа в Поднебесной). Эти показатели дадут возможность понять темпы восстановления потребления в Китайской Народной Республике.
Как поступить с акциями Alibaba?
Инвесторам необходимо помнить, что у этой компании сейчас почти миллиард клиентов по всему земному шару, а ее акции оцениваются крайне дешево (P/E равен 8,9х, а EV/EBITDA – 7,17х). Кроме того, у Alibaba все еще есть потенциал для выхода на двузначные темпы увеличения прибыли и выручки.
Обеспокоенность рыночных игроков, стремящихся сейчас избавиться от ценных бумаг компании, вполне объяснима. Они встревожены из-за сильнейшей неопределенности, связанной с практически непрерывными жесткими карантинами из-за коронавируса и серьезнейшими изменениями в правительстве КНР.
Но все же сейчас инвесторам стоит воздерживаться от спонтанной фиксации позиций и полного ухода с рынка Китая. Это период действительно очень сложен, но у властей Поднебесной не так много вариантов: со временем им придется отказаться от политики нулевой терпимости и сосредоточится на всесторонней экономической поддержке. Не исключено, что в итоге те, кто сейчас рискнет, вложившись в акции Alibaba, со временем получат солидную прибыль благодаря своей смелости.
Facebook
Vk
Twitter
Комментарии
Пока нет комментариев к этому посту.