Рэй Далио предостерег о просадке американского рынка
Бизнесмен Рэй Далио, который основал Bridgewater Associates (самый крупный на Земле хедж-фонд) полагает, что Федрезерв увеличит ставку до значений, которые очень негативно отразятся на экономической ситуации. При этом стоимость ценных бумаг пока не учитывает такой вариант развития событий. Это значит, что в ближайшее время стоит ждать новой просадки рынка.
Далио считает, что после перехода Федеральной резервной системы к жесткой монетарной политике инфляция в Соединенных Штатах упадет до 4,5-5%. При этом фактическая процентная ставка должна превышать темпы роста потребительских цен на 1,5 процентных пункта. Другими словами, ФРС придется поднять ее до 6%.
Инвестор ждет, что регулятор со временем начнет медленнее ужесточать политику, но все же повысит ставку приблизительно до 5,5%, что очень негативно скажется на экономическом развитии. Этот шаг ударит по ценным бумагам, в первую очередь, затронув фирмы, находящиеся в сильной зависимости от долговых финансов.
Прежде Далио предполагал, что ставка в США увеличится только до 4,5%, вызвав просадку S&P 500 до 3,157 тысячи п. (практически на 20% ниже актуальных показателей). В настоящее время американская ставка находится на уровне 3,75-4% годовых.
Далио особенно отмечает тот факт, что подобный исход пока не учтен в котировках. Рыночные игроки ждут, что инфляционное давление и ставки со временем упадут, но инвестор убежден, что цены в любом случае продолжат повышаться быстрее, чем предполагается. Одновременно с этим он отметил, что существует вероятность возвращения к стагфляционному кризису, наблюдавшемуся в 70-х годах XX века.
Рекомендации Далио для инвесторов
Бизнесмен предостерегает, что всякий раз при сильном увеличении объемов долгов и финансовых активов возникают большие сложности с их балансированием, а в настоящее время продолжается сдвиг. В течение прошлого десятилетия можно было наблюдать преимущественно снижение процентных ставок и очень невысокую стоимость наличности. В значительной степени именно на этом был основан инвестиционный ландшафт, но сейчас ситуация меняется, а ЦБ стараются сбалансировать инфляцию и рост. Из-за значительной сложности этого процесса могут возникнуть условия для стагфляции.
Далио знаменит, в том числе, своими многочисленными заявлениями о том, что наличность является «мусорным» активом, но сейчас его мнение на этот счет несколько переменилось. Он отмечает, что в таких заявлениях рассматривает наличность относительно темпов роста потребительских цен. При практически нулевых процентных ставках такие деньги, по мнению инвестора, в самом деле не представляли почти никакой ценности.
Однако, когда улучшение условий в экономике опять опередит инфляцию по важности, финансовые регуляторы опять возвратятся к печати денежных средств. В связи с этим он считает, что рыночным игрокам на длинной дистанции не нужно удерживать долговые инструменты.
Еще Далио в очередной раз отметил, что сейчас важно диверсифицировать инвестиционный портфель, так как при правильном подходе это позволяет уменьшить риск без негативного влияния на предполагаемый уровень доходности.
При этом Далио советует воздерживаться от чрезмерно активных тактических шагов на рынке, помня о том, что речь идет об игре с нулевой суммой. Причем соревнования на рынках могут быть значительно труднее, чем на Олимпиаде, так как число тех, кто стремиться добиться результата и забрать средства у других, значительно выше.
Facebook
Vk
Twitter
Комментарии
Пока нет комментариев к этому посту.