Продолжит ли китайский рынок расти?
В период с ноября 2022-го по январь 2023-го, после того, как Китайская Народная Республика начала отменять карантинные ограничения, рост рынка этого государства превысил 50%. В феврале динамика существенно ухудшилась: Hang Seng упал на 12%.
После прошлогодних масштабных ограничений деятельности бизнеса в связи с эпидемией коронавируса и серьезных протестных выступлений, проходивших осенью 2022-го, власти Поднебесной были вынуждены основательно поменять подход к борьбе с распространением инфекции. Простой отмены жесткого карантина было мало, чтобы котировки возобновили рост, но это не стало концом серьезных перемен.
Публичные заявления и шаги правительства существенно прибавили в благосклонности по отношению к предпринимателям. В целом власти стали уделять значительно больше внимания вопросам экономики. В течение трех последних лет правительство КНР концентрировалось только на коронавирусе и ограничивало работу компаний из сферы высоких технологий. Новый поворот в его политике пришелся по душе рыночным игрокам.
За более чем 4 десятилетия «экономического чуда» в Китае была только пара периодов, когда темпы роста Hang Seng были выше, чем у S&P 500: в 1992-1998 и 2004-2015 годах.
В течение 2015-2018 годов динамика этого биржевого индекса была на примерно том же уровне, что и у S&P 500. Затем началась экономическая война между Соединенными Штатами и КНР, в которой китайский рынок систематически уступал американскому. Сегодня, когда случился масштабный отскок, такая ситуация сохраняется: Hang Seng упал на 33%, тогда как S&P 500 вырос на 46%.
В середине осени 2022-го Hang Seng проседал ниже 15 тысяч п. В предыдущий раз столь сильное падение наблюдалось в пиковый период кризиса 2008-го. В настоящее время этот индекс находится на уровне примерно 20 тысяч п., а масштабы кризисной ситуации значительно меньше, чем в 2008-м. В связи с этим стремительный отскок после пересмотра курса властей вполне ожидаем. Кроме того, долговременное отставание от S&P 500 говорит о том, что у рынка КНР все еще есть потенциал для роста.
Экономическое восстановление КНР продолжается
Используемая Китайской Народной Республикой политика стимулирования позволяет правительству страны и дальше проводить сравнительно мягкую денежно-кредитную политику. Процентные ставки определяются целями и сроками кредитования и варьируются в пределах 2-4,3%.
Так как в Поднебесной сохраняется низкая инфляция (в январе 2023-го она была равна 2,1%), у правительства этого государства значительно больше возможностей для создания новых стимулов для экономического развития с помощью монетарной политики.
Официальные данные о производственном индексе PMI сообщают, что по итогам февраля он достиг 52,6 п., высочайшее значение с середины весны 2012-го. Значение этого показателя ясно указывает на то, что загруженность китайских предприятий находится на предельном уровне.
Продажи недвижимого имущества от застройщиков, в капитале которых принимает участие государство, по итогам февраля первый раз за 21 месяц увеличились год к году (на 16% годовых).
Результаты частных застройщиков пока значительно слабее: их продажи снизились на 9% годовых. В случае с застройщиками, у которых возникли сложности с кредитами, этот показатель рухнул на 53% год к году. И все же любая положительная динамика (сейчас она наблюдается у государственных застройщиков) – это значимый позитивный сигнал для всей экономики КНР, существенно зависящей от сферы недвижимого имущества.
Facebook
Vk
Twitter
Комментарии
Пока нет комментариев к этому посту.