Крупная сделка на рынке ставок предвещает завершение сокращения баланса ФРС

Analytics News

Пользователь

27.10.2025, 19:03

1

0

Нью-Йорк, 27 октября. В конце прошлой недели на рынке ставок США была заключена крупная блоковая сделка, которая, по мнению аналитиков, отражает подготовку инвесторов к возможному объявлению Федеральной резервной системы о завершении программы количественного сокращения (QT). Согласно данным CME Group, объем сделки составил 40 000 ноябрьских контрактов, в которых делается ставка на то, что ставка обеспеченного овернайт-финансирования (SOFR) будет в среднем менее чем на 9 базисных пунктов выше ожидаемой ставки федеральных фондов в ноябре. Это отклоняется от текущих рыночных ожиданий и указывает на рост уверенности в том, что ФРС может объявить о прекращении QT на своем заседании в среду. На данный момент ставка SOFR составляет 4,24%, что отражает стоимость краткосрочного заимствования под залог казначейских облигаций, тогда как ставка федеральных фондов, равная 4,11%, применяется к необеспеченным межбанковским кредитам. По словам трейдеров, позиция в 40 000 контрактов эквивалентна изменению прибыли или убытка примерно на 2 миллиона долларов за каждый базисный пункт, что делает сделку крайне масштабной — её риск сопоставим с владением 10-летними казначейскими облигациями объемом $2–3 млрд. Сделка предполагает, что в ноябре средняя ставка SOFR опустится ниже 3,95%, в то время как ставка по федеральным фондам останется около 3,86% или выше — на фоне ожидаемого снижения ставки ФРС на 0,25 п.п. Такое позиционирование резко контрастирует с форвардными прогнозами, которые на прошлой неделе указывали, что SOFR, напротив, может быть выше ставки федеральных фондов на 9,5 базисных пунктов, что отражает сохранение напряженности на рынке репо-финансирования. По словам Стивена Цзэна, стратега по ставкам США в Deutsche Bank, эта сделка соответствует ожиданиям, что ФРС завершит QT уже на этой неделе и представит новые меры для стабилизации финансовых рынков, что позволит снизить SOFR относительно ставки федеральных фондов.