Биткойн держит 30 тысяч долларов, но ...
Биткоин цена, наконец, пробила уровень в 30 000 долларов после того, как ключевая ценовая зона продлилась как десятимесячный уровень сопротивления. Цена BTC выросла на 6,5% 10 апреля, и долгожданный рост цены положил конец мучительному 12-дневному периоду чрезвычайно низкой волатильности, когда цена колебалась около 28 200 долларов. Быки теперь уверены, что медвежий рынок официально закончился, особенно с учетом того факта, что цена BTC выросла на 82% с начала года.
Еще одно интересное замечание: отделение Биткойна от традиционных рынков было подтверждено после того, как 10 апреля индекс S&P 500 показал рост всего на 0,1%, а нефть WTI упала на 1,2%. Биткойн-трейдеры, вероятно, ожидают, что политика процентных ставок Федерального резерва изменится раньше, чем позже.
За разъединением может стоять риск стагфляции
Более высокие процентные ставки делают инвестиции с фиксированным доходом более привлекательными, в то время как предприятия и семьи сталкиваются с дополнительными затратами на рефинансирование своих долгов. Разворот недавнего ужесточения центральным банком США считается бычьим фактором для рискованных активов. Однако страх перед стагфляцией — периодом повышенной инфляции и отрицательного экономического роста — был бы наихудшим сценарием для фондового рынка.
Трейдеры с фиксированным доходом делают ставку на то, что Федеральная резервная система, вероятно, проведет еще одно повышение процентной ставки, потому что последние экономические данные показали умеренную устойчивость. Например, объявленный 7 апреля уровень безработицы в США в 3,5% является самым низким показателем за полвека.
По данным Bloomberg, рынок казначейских облигаций США предполагает 76-процентную вероятность того, что Федеральная резервная система повысит ориентир на 0,25% 29 апреля. Существует также дополнительная неопределенность влияния банковского кризиса на сектор, поскольку JPMorgan Chase, Wells Fargo и Citigroup должны опубликовать результаты за первый квартал в пятницу.
Рост Биткойна выше 30 000 долларов может стать первым свидетельством смещения восприятия инвесторами от прокси-сервера рынка рисков к дефицитному цифровому активу, который может извлечь выгоду из периода инфляционного давления и слабого экономического роста.
Два критических фактора будут определять, будет ли ралли устойчивым: высокое использование кредитного плеча, увеличивающее шансы на принудительную ликвидацию при нормальных колебаниях цен, и оценивают ли профессиональные трейдеры более высокие шансы на рыночный спад, используя опционные инструменты.
Фьючерсы на биткойны демонстрируют скромное улучшение
Квартальные фьючерсы на биткойны популярны среди китов и арбитражников. Однако эти контракты с фиксированным месяцем обычно торгуются с небольшой премией к спотовым рынкам, что указывает на то, что продавцы просят больше денег, чтобы отсрочить расчет.
В результате фьючерсные контракты на здоровых рынках должны торговаться с годовой премией от 5 до 10% — ситуация, известная как контанго, которая не уникальна для криптовалютных рынков.
Годовая премия по 2-месячным фьючерсам на биткойны.
Биткойн-трейдеры были осторожны в последние несколько недель, и даже с недавним прорывом выше 30 000 долларов не было всплеска спроса на длинные позиции с кредитным плечом. Тем не менее, премия фьючерсов на биткойн немного улучшилась с недавнего минимума в 3% 8 апреля до текущего уровня в 4,2%. Это говорит о том, что покупатели не используют чрезмерное кредитное плечо, а на обычных спотовых рынках существует платежеспособный спрос, что благоприятно для рынка.
Трейдеры опционов на биткойны остаются нейтральными
Трейдеры также должны проанализировать рынки опционов, чтобы понять, заставила ли недавняя коррекция инвесторов стать более оптимистичными. 25-процентная перекос дельты является красноречивым признаком того, что арбитражные бюро и маркет-мейкеры завышают цену за защиту от повышения или понижения.
Короче говоря, если трейдеры ожидают падения цены биткойна, показатель перекоса поднимется выше 7%, а фазы волнения, как правило, имеют отрицательный перекос в 7%.
60-дневные опционы на биткойны с перекосом дельты 25%
В настоящее время 25-процентная асимметрия дельты опционов сместилась от сбалансированного спроса между колл-опционами и пут-опционами 9 апреля к скромной 4-процентной скидке на защитные опционы пут 10 апреля. Хотя это указывает на небольшое повышение уверенности, этого недостаточно, чтобы порог в 7% для умеренного бычьего настроя.
По сути, биткойн-опционы и фьючерсные рынки предполагают, что профессиональные трейдеры немного более уверены в себе, но не слишком оптимистичны. Первоначальное отделение от традиционных рынков является многообещающим, поскольку инвесторы демонстрируют уверенность в том, что рынки криптовалют выиграют от более высокого инфляционного давления, и это подчеркивает уверенность трейдеров в том, что ФРС больше не может продолжать повышать процентные ставки.
Facebook
Vk
Twitter
автор статьи
Комментарии
Пока нет комментариев к этому посту.